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          首只公募REITs主題理財產品發行

          同業精選中國證券報 2021-11-03 11:58

          摘要

          基礎設施公募REITs是撬動綜合金融服務的重要突破口,將為商業銀行構建差異化競爭優勢提供助力,各商業銀行應積極參與公募REITs業務,提前布局多類業務,獲得更多綜合業務收益。

          10月29日-11月3日,由光大理財發行的“陽光紅基礎設施公募REITs優選1號”開始募集發售。這是首只公募REITs主題理財產品發行。在業內人士看來,基礎設施公募REITs是撬動綜合金融服務的重要突破口,將為商業銀行構建差異化競爭優勢提供助力,各商業銀行應積極參與公募REITs業務,提前布局多類業務,獲得更多綜合業務收益。

          在中國理財網搜索發現,截至目前,網站僅有“陽光紅基礎設施公募REITs優選1號”一只理財產品以“基礎設施公募REITs”命名,這也意味著該產品是首只公募REITs主題理財產品。

          具體來看,陽光紅優選1號為三級(中)風險的權益類開放式凈值型理財產品,產品初始募集規模擬不低于3000萬元,募集規模上限為5億元,起購金額為1元。

          投資范圍方面,陽光紅優選1號可投境內市場的固定收益類、權益類、金融衍生品類資產,其中公募REITs投資比例80%以上,固定收益類資產的投資比例不高于20%,衍生品類資產持倉合約價值的投資比例不高于15%。

          投資策略方面,陽光紅優選1號采取基礎設施公募REITs優選的投資策略,對公募REITs品種進行分析比較,選取成長空間較大、估值合理的品種進行重點配置。同時,產品將充分結合公募REITs品種挖掘策略和資產配置策略,綜合自身投資優勢及資產配置能力,降低組合中各品種之間的相關度,實現風險分散化、降低組合波動性,并根據宏觀環境和市場階段進行動態調整。最大化提升產品的投資業績。

           

           

          設立公募REITs主題的理財產品是銀行系參與公募REITs的又一方式。

          此前,在首批9只公募REITs產品面世前后,銀行系分別通過戰略配售、基金托管人、代銷、認購等方式參與首批公募REITs“掘金”。

          具體來看,戰略配售和認購方面,銀行和理財公司都有參與。中國建設銀行副行長張敏曾在中國REITs論壇2021年會上表示,建行旗下理財公司建信理財共參與8單基礎設施公募REITs投資,合計認購金額超過32億元,最終獲配金額5.2億元,是市場上參與首批項目網下詢價力度最大、參與單數最多、對發行價格影響較大的理財公司。

          托管方面,首批9只公募REITs產品的基金托管人包括招商銀行(托管7只公募REITs產品)、工商銀行(托管1只)和興業銀行(托管1只)。

          代銷方面,從首批9只公募REITs產品的代銷機構來看,券商成為主要力量,銀行和第三方獨立基金銷售機構占比較低,涉及的銀行有招商銀行、興業銀行、平安銀行、浦發銀行、北京銀行、華夏銀行等。

          “公募REITs雖是資本市場產品,但商業銀行在前期項目貸款以及后期發行、托管和監管、基金擴募的杠桿融資、投資和代銷等環節可全面參與。例如,銀行可利用資管牌照優勢,爭攬公募REITs項目管理人、財務顧問等角色,獲取可持續的管理費收入。同時,通過擔任托管人、監管人等職責,在存款端獲取穩定的資金留存。投資端上,優質公募REITs項目也將是銀行理財的理想投資標的。”某國有大行人士認為。

          自2019年基礎設施REITs試點調研工作在全國緊鑼密鼓地展開,至今已兩年有余。6月21日,首批9只公募REITs成功上市。首批項目上市后表現平穩,符合預期,具有良好的示范效應。

          截至目前,第二批公募REITs項目已經蓄勢待發,近期又有3只新產品獲滬深交易所受理??梢灶A見,隨著基礎設施公募REITs的推出和市場的逐步建立,我國基礎設施公募REITs市場前景可期。

          在工銀理財項目投資部總經理錢小全看來,公募REITs是我國金融供給側結構性改革和基礎設施領域投融資創新的重要結合,理財資金將公募REITs作為戰略型新興資產進行配置,也是服務實體經濟的新途徑。

          光大證券分析師王一峰認為,由于理財產品自身久期沒有保險資金(特別是養老產品)長,且投資端對價格波動較敏感,而公募REITs作為股權類產品不能采用攤余成本法,理財資金很難在單一產品中大比例持有,更可能是作為一個嘗鮮性品種,通過基金中基金(FOF)等渠道持有少量份額作為“固收+”的配置增厚選擇。

          “未來能否上量,要看標的資產分布及現金流情況、后續市場流動性形勢等因素再做判定。此外,當前理財公司積極布局養老產品,有助于拉長久期進而擴大對公募REITs的潛在需求。”王一峰說。

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